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Jun 09, 2023

ESG의 "G"

환경, 사회, 기업을 둘러싼 논쟁의 온도

환경, 사회, 기업 지배구조(ESG)를 둘러싼 논쟁의 온도는 이미 꽤 높으며 계속 높아지고 있습니다. 지난해 11월 일론 머스크는 "ESG는 악마다"라고 말했다. 보다 최근인 2023년 3월, 말로 옥스(Marlo Oaks) 유타 주 재무장관은 ESG가 "권위주의로 가는 문"을 여는 것이라고 선언하고 이를 "사탄의 계획"이라고 언급했습니다. 극단적인 반대쪽 끝에서 미국 멸종저항(Extinction Rebellion US)과 같은 초진보 단체는 "인간과 모든 종의 멸종"을 막기 위해 즉각적인 조치가 필요하다고 주장합니다. 이는 다음과 같은 질문을 제기합니다. 중간 지점이 있습니까?

ESG를 지지하는 입장과 ESG를 반대하는 입장의 대부분의 열기는 ESG의 "E"와 "S"에 집중됩니다. "거버넌스(governance)"를 의미하는 "G"는 기업 관리 방식을 뒷받침하는 원칙과 관련이 있습니다. 지지하거나 경쟁해야 할 환경적 또는 사회적 목표에 대한 폭넓은 견해와는 달리, 기업 수장의 거버넌스 의무를 명시하는 검증된 규칙이 있기 때문에 관심을 덜 받습니다.

'E'와 'S'가 가장 뜨거운 열기를 발산하며 극한의 포지션을 자극하지만, 'G'에 대해서도 다양한 시각이 존재한다. 한쪽 끝에는 1970년 시카고 대학의 밀턴 프리드먼(Milton Friedman)이 명시한 오랫동안 지배적인 "주주 우선주의" 견해가 있습니다. 프리드먼은 기업의 유일한 목적은 이윤과 가치를 극대화하는 것이라고 주장했습니다. 많은 월스트리트 사람들은 계속해서 주주의 기본 교리에 동의합니다. 기업의 목적은 주당 장부 가치를 극대화하는 것입니다.

ESG에 대한 폭넓은 관점을 불러일으키고 통용되는 비프리드먼 관점은 비즈니스 라운드테이블 선언문입니다. 선언문은 기업의 역할이 주주뿐만 아니라 모든 사회를 돕는 것임을 유지합니다. 프리드먼과 비즈니스 라운드테이블의 입장은 오랫동안 양립할 수 없는 것으로 여겨져 왔지만, 최근 몇 년간 주주 우선주의 관점이 완화되었습니다. 확실히, Fortune이 2020년에 "50년 후, 밀턴 프리드먼의 주주 원칙은 죽었다"고 대담하게 선언했습니다.

우리는 1월 6일 미국 국회의사당 폭동에 참여하는 모습을 촬영한 상장 보험 중개인의 중간 관리자와 관련된 사건에서 프리드먼이 비즈니스 라운드테이블 선언문으로 표류하는 것을 볼 수 있습니다. 그는 해고되었습니다. 그의 해고와 관련하여 그의 고용주인 구스헤드 보험(Goosehead Insurance)은 다음과 같은 성명을 발표했습니다. "우리는 직원들의 투표권과 정치적 표현권을 지지하지만 폭력적이거나 불법적인 행위는 용납하지 않습니다. 이번 전직 직원의 행동은 우리의 정책을 반영하지 않습니다. 회사 문화나 가치관에 문제가 있으며 우리는 그의 행동에 실망했다"고 말했다.

구즈헤드 사건이 주주 우선주의가 지배적인 견해이고 170만 명의 트위터 팔로워가 참여를 볼 수 있는 기술이 없었던 1970년대에 가깝게 발생했다면 사건이 해고로 이어지지 않았을 수도 있습니다. 비즈니스 라운드테이블 선언문은 기업의 의무에는 "광범위한 관심 사항 및 우려 사항에 대해 장기 주주와 협력"하는 것이 포함되어 있음을 확인합니다. 이는 아마도 해고 측면에서 내려질 것입니다.

기업 거버넌스의 두 가지 차원은 "G"를 세 개의 ESG 문자 중 논쟁의 여지가 가장 적은 문자로 만드는 역할을 합니다. 첫째, 이해관계자와 기업 간 이해관계의 일치이다. 이사가 신중한 결정을 내려 투자 가치가 높아지면 주주는 이익을 얻습니다. 기업이 운영되는 지역사회는 기업이 성장하고 고용 기회를 창출할 때 이익을 얻습니다.

건전한 거버넌스의 두 번째 동인은 기업 이사가 책임감 있게 행동하지 않을 경우 소송을 당할 위험이 있다는 것입니다. 이사에게는 수탁의무, 즉 자신이 봉사하는 기업의 최선의 이익을 위해 행동해야 하는 최고 수준의 법적 의무가 있습니다. 수탁 의무를 위반하면 연방 증권 또는 기타 법률 위반에 대한 연방 형사 및 민사 책임이 발생할 수 있습니다. 회사법은 주마다 다르지만 대체로 이사가 주의 의무와 충성의 의무를 수행하는 데 중점을 두고 있습니다. 이사가 이 의무를 이행하지 못하는 경우, 개별 이사와 회사 모두 수천만 달러 규모의 소송 및 법원 판결을 받을 수 있습니다. 2022년 보험회사는 이사 및 임원의 책임보험 관련 소송에서 136억 달러의 보험료를 징수하고 85억 달러의 손실을 지불했습니다.